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蒙古国经济陷入危机

作者:信息部  来源:中债资信  发表时间:2016-08-25 11:28:37 

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       截至2016年8月19日,蒙古国货币图格里克迎来了连续22天的下跌,刷新了近年各国货币连续下跌天数记录,同时也创下了23年来图格里克最低汇率。为稳定本国货币,蒙古国央行宣布将基准利率从10.5%提升至历史新高的15%。2011年,蒙古国GDP增速一度接近18%这一巅峰,但此后经济增长不断放缓,2015年增速不及5%并持续滑坡,目前经济增长已经停滞。8月9日,蒙古国财长在一次全国性的电视讲话中表示,该国深陷经济危机之中,目前无法承担政府部门薪资以及运营成本。2014年,蒙古国政府债务占GDP的比重已经超过50%,之后连年攀升,如今已经接近80%。(和讯网)
       点评:对矿产品出口的过度依赖,以及投资政策的重大失误是蒙古国经济陷入衰退的主要原因。蒙古国经济结构单一,“矿业兴国”是主要经济战略,矿业约占GDP的20%、投资的85%,以及出口的90%。依靠彼时大宗商品市场的繁荣,蒙古国曾创下全球最快经济增速,但却未能利用积累的财富改善经济结构,实现可持续发展。随着近年来国际大宗商品价格的下跌,以及外部需求的下降,蒙古国经济必然出现滑坡。但矿产品价格的下跌只是冰山一角,深层次原因在于该国盲目自大引发的外资撤离。蒙古国矿产资源丰富,但本土企业实力有限,矿业开采极度依赖外国资金与技术。但随着大量外资的进入,蒙古国“资源民族主义”沉渣泛起,并被政客所利用。蒙古议会在2012年匆忙出台《战略实体外国投资法》,实际目的就在于阻击中国铝业对蒙古国矿商南商戈壁资源公司价值9.26亿美元的收购。此外,抱着“有女不愁嫁”的心态,蒙古国政府开始对外资矿企提出各种苛刻限制,甚至公然撕毁合同,坐地涨价。在“塔温陶勒盖”煤矿项目招标过程中,当包括中国神华集团在内的3家外企组成财团中标后,蒙古国家安全委员会突然宣布投标无效,要求日韩企业加入,借机提高报价。在需求不振,外国矿企收紧投资规模的背景下,法律的朝令夕改和契约精神的丧失进一步伤害了投资者信心。2011年至2015年一季度,蒙古国外国直接投资暴跌85%,对经济造成不可弥补的伤害。
       新政府采取一系列措施应对经济危机,未来中蒙合作前景仍需观望。2016年7月14日,蒙古国议会任命“人民党”议员额尔登巴特为新一任总理,在此前举行的议会选举中,“人民党”曾以压倒性优势获得议会76个席位中的65席,新政府执政地位稳固。新政府的首要任务是稳定经济,以及收紧财政政策,避免形势进一步恶化;同时将吸引更多外国直接投资,以刺激经济增长。我们认为,利率杠杆调节只是权宜之计,不能从根本上扭转颓势,反而会加大企业融资成本,打压投资积极性。在大宗商品价格低位运行,经济结构畸形,以及政策误区难以走出的背景下,蒙古国经济未来2-3年将持续低迷。从投资前景来看,额尔登巴特曾担任畜牧业和矿业大省色楞格省省长,以及国家财政部长,以积极促进外资矿业公司在蒙古国的经营而闻名。在其担任财政部长期间,曾因政府与外国投资者收入分配方案分歧而拖延两年的“奥尤陶勒盖”铜金矿二期项目得以正式启动。我们判断,当前严峻的经济形势,以及新总理的执政思路将使本届政府对包括中国在内的外资持更加友好的态度,中国企业或迎来更多的投资机会,投资环境也将得到一定程度的改善。然而考虑到该国近期负面的经济展望,充满不确定性的法律环境,以及在官方和民间尚有较大市场的“资源民族主义”,我们对蒙古国的投资前景仍持谨慎乐观态度。

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